資產(chǎn)置換變行業(yè)領(lǐng)先核電設(shè)備商
公司于2015年7月15日以10.16元/股發(fā)行價格定向發(fā)行270501116股,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)置換,置入煙臺臺海瑪努爾核電設(shè)備股份有限公司資產(chǎn)314600萬元,置出資產(chǎn)39770萬元,至此公司擁有臺海核電100%股權(quán),使公司從盈利能力一般的通用設(shè)備制造商轉(zhuǎn)型為高端核電專用設(shè)備制造商。公司原主營業(yè)務(wù)為制冷壓縮機(jī)、冷藏冷凍設(shè)備、環(huán)試設(shè)備的生產(chǎn)與銷售,受經(jīng)濟(jì)下行和行業(yè)競爭壓力影響,最近三年的利潤呈逐年降低趨勢。臺海核電的主營業(yè)務(wù)為生產(chǎn)和銷售核電專用設(shè)備,是目前世界上唯一能夠同時生產(chǎn)二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核電站一回路主管道的制造商,也是目前全球首先具備三代核電主管道全流程生產(chǎn)能力的制造商,2014年市場占有率近50%。2014年尚未完成的合同中2015年可確認(rèn)收入4.34億元,同時2015年預(yù)計可簽署合同8.46億元,預(yù)計2015年可確認(rèn)收入5.42億元,而核電設(shè)備生產(chǎn)毛利率近60%。優(yōu)質(zhì)核電設(shè)備制造資產(chǎn)的置入實(shí)現(xiàn)了公司第三季度業(yè)績的大幅提升。
工程擴(kuò)建應(yīng)對核電建設(shè)加速
今年核電重啟,但建設(shè)進(jìn)程緩慢�！笆濉逼陂g,為實(shí)現(xiàn)《核電安全規(guī)劃(2011-2020年)》制定的2020年在運(yùn)5800萬千瓦、在建3000萬千瓦的目標(biāo),預(yù)計核電建設(shè)加速,每年將有6臺機(jī)組開工,核電設(shè)備行業(yè)將全面復(fù)蘇,公司的訂單也將進(jìn)入高速增長期。本次定向增發(fā)募集資金將用于核電裝備及材料工程擴(kuò)建項(xiàng)目建設(shè),主要有冶鑄廠擴(kuò)建、鍛造廠擴(kuò)建、核電站主管道套料擴(kuò)建和長軸類工件熱處理擴(kuò)建,以應(yīng)對核電裝備材料市場快速發(fā)展的需求。預(yù)計2016年底完工,屆時可實(shí)現(xiàn)營收97800萬元,利潤總額18084萬元。
鞏固一回路主管道優(yōu)勢布局其他核電設(shè)備
臺海核電通過多年的技術(shù)引進(jìn)、自主研發(fā),已逐步形成了涵蓋精煉、鑄造、熱處理、機(jī)械加工、焊接、檢驗(yàn)等關(guān)鍵技術(shù)為一體的自主知識產(chǎn)權(quán)體系。目前已經(jīng)取得AP1000核電技術(shù)一回路主管道的制造工藝、AP1000核電技術(shù)一回路主管道鋼錠的冶煉工藝等10項(xiàng)發(fā)明專利,研發(fā)的百萬千瓦級壓水堆核電廠鍛造主管道產(chǎn)品屬于國內(nèi)首創(chuàng)、國際領(lǐng)先,填補(bǔ)了我國三代ACP1000核電站主管道領(lǐng)域的空白。公司在加強(qiáng)核島一回路主管道技術(shù)優(yōu)勢的同時,構(gòu)建了目前以“一回路主管道為主,其他核電主設(shè)備快速跟進(jìn)”的產(chǎn)品布局,涉足我國第四代快堆技術(shù),與中國原子能科學(xué)研究院合作成立“快堆結(jié)構(gòu)材料研發(fā)中心”合作進(jìn)行第四代核電快堆技術(shù)所需材料和管道的開發(fā)。
盈利預(yù)測
公司2015年下半年實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置換,成為行業(yè)領(lǐng)先核電設(shè)備制造商,三季度業(yè)績已有明顯提升,未來核電建設(shè)提速,公司業(yè)績值得期待。我們預(yù)測2015/16/17年凈利潤為3.53/5.62/5.84億元,EPS為0.81/1.30/1.35元/股。給予“增持”評級。
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